一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

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今年资本市场有两个关键词特别火：
! M% J6 f8 e7 _! `% k$ n( f一个是AI，另一个就是商业航天。

火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。

9 I0 Z1 o  K$ |; |- w9 g数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。
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问题也随之而来：
' E9 |' g! Y4 b' G, ?$ n5 c/ s. i这家公司到底做了什么？
, V+ P, O( H! E# H3 P0 H5 L9 P商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？

从中专技术员到200亿市值公司掌门人

' V2 ]' H' E1 J& v  `先说人。
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9 z' R$ T' H  m0 r+ o超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。

+ W! J$ ^( F0 |0 l5 E' p% t3 Y这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。
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2 K/ J' d# |( h" x0 h" C; U1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。

5 \" ]1 I- k: b+ Q0 t2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。

! e: P. b- O  a原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——

2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。

" L* m$ R9 [: C* B* N1 k/ }一句话总结：
5 y* {7 c! P# k7 O1 C人、钱、方向，全乱了。

一次分家，定下汽车赛道
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最终，公司选择“分家”。

宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。

这一步算是走对了。

2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
2021年，公司成功登陆创业板。
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- B, I, w# u) J但上市之后，剧情开始反转。

上市即“变脸”，增收不增利

从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
收入在涨，利润却在掉。

到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。
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原因也不复杂：

% T0 Z( I) q2 v原材料价格上涨

汽车行业增速放缓

新工厂投产后折旧、摊销压力大

直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。
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但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。

花1.2亿“买”来商业航天概念

! ~1 w, I3 b) w! l9 [5 }' Y2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。
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1 y: W3 U8 U0 F3 C2 U! @4 }0 a( ^这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
5 A# D1 T/ d0 Q蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。
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于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。

今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。
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概念很猛，业绩却有点尴尬

5 L/ L/ u, Z+ E* l4 L; G# ?! Y/ i" Y但问题是，成都新月的业绩并不好看。

被收购前两年，这家公司还在增长；
* T% S/ Y3 _1 h被收购之后，反而连续下滑。
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; t5 J+ O. x8 R- }1 Z2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。

% P: z5 m' Y# s2 d) K" g* N6 [结果就是：
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4 u$ \. l8 {/ j/ O1 E商誉减值累计超过 5200万

5 m- X# B5 d/ U0 X- r6 D超捷股份持股比例被动提高到 91.76%

' Q5 I7 E) `4 R- s说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。

所有希望，都押在商业火箭上
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7 j8 x5 A. a# j7 p1 P$ s  L那市场为什么还这么兴奋？
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因为想象空间。

7 @; \& V# E7 d  N& b0 K, T2 k公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。
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) T; u4 K' a! T; M. p1 Q6 J  p按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。
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公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。

- h" D2 T7 J4 H6 K) I+ Q但问题在于——
6 F, v4 [& ]& X5 }; m$ A9 e: K( Q具体数据，公司并没有公开。
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所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。

江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。

阿斯蒂芬

这盈利这么客观的嘛，那就是概念股的业势也是够可以的，还是牛啊

易天一人

估值预期前景非常美好，融资也会非常顺利抓住际遇直接起飞