全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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4 O9 V0 p# S$ O! T没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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1 a' e9 |9 V9 ?. K* t5 C! ~说实话，这事儿挺“反骨”的。
. m/ ?( c: ?3 p9 _, K; P! m6 p, S老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

/ L! z8 y% x7 E/ D- Z你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
3 Y0 @' Q$ [  {4 \  f昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

4 |% {2 x' G$ i: J亚太这边就有点分化了。
* `( v2 I3 x+ o9 o; T7 f日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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反倒是今天中国市场挺强。
9 o7 S) E: q' f" m2 W+ j: Q& Z1 SA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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- i: g8 Q" `; v; f* b! N从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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2 U6 x, H& X- R4 B6 q/ k- Y那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

# }* T9 D+ k7 n8 T+ W核心就一句话：
( V$ W) A- R2 e5 g+ A6 |) Z  n" O它会影响全球的钱往哪儿流。
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过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
7 n$ x& }5 R/ E6 V! ~- b! h' i( M零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
' u$ Y- _1 Z+ a借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

' @9 {8 V/ j5 T8 K% C2 t这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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9 d& C7 C7 w% A+ ?但现在不一样了。
4 X& m$ v8 q& c+ j! h日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

/ d) k, K( U* f- w而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

/ h; ~' G0 W; t2 g# j全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

4 t( r9 E& _9 W9 ~) y换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
. v0 V5 b& w+ t  \今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
( V* ?' w) J+ o6 E还不如日元套息规模大。

; R' q( G6 T1 L' J1 y" g再回到日本这次加息本身。
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* ^8 H9 ]" J3 r, a今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
) V% |: j0 s" J自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

. B8 ]; n6 l* c7 |9 A$ `而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

" d$ L" t; F7 I* j+ j' F4 L& r1 N% N去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
# ?% P" s& V+ J今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

5 l5 v/ b+ |  [2 J反观A股，说实话影响不算大。
: b: {$ N, f. c外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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4 ?$ V+ d( a/ R7 _. b# k8 A! z说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
( L* D" {% |( I日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

% K& m0 @: {2 R" {第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
1 K' _& s6 [) G- k$ J) G而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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# U' \' \; M$ g3 j6 l# f所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？
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  T, i! U5 d4 a简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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3 n, x' D1 `& q9 T& R那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
5 P5 W: }" ~) T) p8 RA股更多还是看基本面和长期国运。
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2 M5 r% D* K  e/ k4 Y5 h外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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6 L' E5 n& C. Z' U1 R& O) A但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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1 u5 N- g7 h: ~! ^至于普通人，最直观的感受就是——
* k# }5 A; Q# u7 C. f+ C去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
( Z* ]3 |  V3 E* U7 v  m无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
% h* w9 ]# r9 D& T6 R1 F而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
/ d, u$ N$ }" g3 p2 W这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

( \/ z$ [3 f; g# p3 y( ?所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好