全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？
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9 e/ j1 d9 v4 ]7 S5 T先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
; b0 {0 ]/ a/ u- T日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
; d7 z+ G: O" a. x: \A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
; ]) Z/ W/ k" u1 `* L8 v' {8 `. S截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
( O, u* N! }9 |8 A2 n
6 T3 B2 a3 t- p& |* }, @那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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8 G4 g: V1 y' \7 j. y9 E* p核心就一句话：
; u4 T+ f4 Q7 B3 z- N: N8 G+ \8 C它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
; R, I. v) n1 ~' g6 k6 _4 M零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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6 V* _% \# L1 j& ~8 A- T: U怎么玩？
4 Z$ I6 h* m2 c  L, [) R4 _1 }借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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7 x: I) S+ f8 w- p! ~1 n6 D这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
  X1 U- X. |5 j  Z2 z这就是传说中的——日元套息交易。

+ S- J- w( n+ Z/ b* y但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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, A8 Z9 i' A) p( r3 I& E  m全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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9 x( A% ]6 n( d- b& B: a' ]换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
. f( m+ Z* C; @' k7 d6 B% ^今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
; X1 A7 f" l6 ]; E, n. ~' o还不如日元套息规模大。

; B; d& K* ~' Y$ u4 P再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
+ }" n6 K- f# F自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

4 C5 ]% B0 u, W( B7 @; [/ E反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

" c8 @( M9 \8 R8 h1 a) M, P说白了，三点原因。

# T) @: T/ G; u, u7 a第一，通胀真的压不住了。
9 `- F( l4 X8 e0 T/ O. H: _日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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2 b! w* K+ Z" P  F% W9 ^) t5 ^第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
  Q  w0 y# J/ _: P, B8 i工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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4 }7 p$ o; D" o6 t  Z0 T' V0 c第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
* H- v$ O. `3 o美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

7 P, z5 e$ m) z8 ^( _5 m  `那对市场的影响呢？
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" v+ k( D+ }3 o, o% c简单总结三点：

$ a1 j3 L7 L' B& r. b" R) i# @" A- @第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

4 X. C8 E3 ]" w' p! K9 X$ Y那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
% |8 p$ [2 g! j' xA股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
1 g1 p' w$ M7 P& s不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

7 b  ~# Q" \6 {8 i! @6 {至于普通人，最直观的感受就是——
; F/ f: Y2 \5 j, e去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
0 O) s, S: [7 _3 F: o+ A; a! `而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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: t* q8 h5 S/ m) E高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
$ O, ?, P4 K" {. t这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
( y' P7 h) l- [* }接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好