泡泡玛特又崩了？三个月跌掉四成，王小雨背锅，量化中枪，真相到底是啥？

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12月8日，泡泡玛特再遭重锤，盘中一度跌到 -9%，最终收跌 8.49%，200港元的位置又开始摇摇欲坠，市值只剩下 2691 亿港元。更要命的是，这已经不是一天两天了——过去三个月，股价一路阴跌，从高位到现在，整整跌了 41%。
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% G! a4 ^1 R5 \0 G/ V这一次，网友们又把最大锅扣在了“抖音玄学女神”王小雨头上。她那外号多得吓人：“知名反指”“金融百草枯”“国之重器”“古希腊掌握下跌之神”……只因她周末买了一堆拉布布，还豪言今天早上要买泡泡玛特“把花的钱赚回来”。
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4 U6 [8 B0 J7 N; p" M; z结果，当天泡泡玛特直接给你来个 -8%。股民调侃：王姐太稳了，随手一指就暗示8个点，股价还真听话。

8 ~8 c, }6 ?5 o4 ^: `% g$ T# \; @/ Z当然，把这种大跌完全归到她身上，有点玄学味太重。但金石杂谈就怀疑，有些量化基金估计被她的抖音“投喂”了——她看好，那就是卖点，于是搞不好量化也来一脚，泡泡玛特自然跌得更狠。
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! y% Z; ^0 a/ B: V) E$ L  V) ]& m到底发生了什么？我们来捋一下更实际的原因。
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. \3 O0 F$ y) F& h! W& l" B① 盲盒二级市场崩了：拉布布从1135跌到65

以最典型的拉布布3.0为例：
. L( B& R* y( D今年6月还能卖到 1135 元，
6 K; l6 y0 [2 B现在？65.5 元。

这啥概念？直接从“理财产品”变成“路边摊”。
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盲盒二手价跌成这样，大家自然对泡泡玛特的“稀缺故事”不信了。

1 q( {& B+ i7 m* m1 J+ a/ r② 供给上来了，稀缺不稀缺了

; {) n' B( D& R- Z/ d) E1 D财经博主“揭幕者”说得很直白：
- G- r6 M  b. ^$ A4 `) D4 T" c他以前抢不到的大首领，现在一个月前轻轻松松拿下。

东西都不难买了，那还怎么维持高溢价？稀缺性一没了，股价自然跟着走弱。

* J0 x* i5 @) T, t: a+ {8 i, _③ 投资者不相信泡泡玛特的高增速能持续
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# C5 O" p; o" m三季度财报之后，市场对泡泡玛特的信心就开始动摇。
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. {; l1 ~; u4 I晨星分析师张杰夫直接说：

三季度虽然比预期好

但泡泡玛特的收入增速很可能今年见顶

明年开始会明显放缓
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/ ]  }0 z2 u: J2 O2 P7 w! I) [  A特别是海外，尤其美国市场之前喊着增长超1200%，大家都觉得未来可期。但最新情况显示，美国增长已经开始掉速。
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) v' P4 Y/ e& N+ i伯恩斯坦分析师 Melinda Hu 更是直言：
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11月北美线下销售疲弱
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& P% F7 r1 d) e# e' c# D本季度美国增速可能掉到 500% 以下

虽然 500% 听起来也很猛，但对资本市场来说，从 1200% 掉到 500%，就是“增长动力不足”的信号。

, v7 y+ `" E+ O5 U$ r3 V! W: q9 K④ 空头在疯狂围猎：卖空比例吓人
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Wind 数据显示：
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9 ?0 I3 S- }# O, s泡泡玛特未平仓卖空达 8430万股
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占总股本 6.3%

占自由流通股更夸张，12.26%
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这不是空头看你不顺眼，这是冲着你命门下手。
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今天卖空名单里，
3 B* [0 {/ Z3 p7 o花旗、巴克莱亚洲、摩根大通、摩根士丹利全都在砸。
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5 O* g1 d% T3 r# v3 ^但内资在接盘，港股通持股已经占到 1/3。
过去三个月，汇丰、花旗、渣打等机构也在不断往下砸。
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这场面，怎么看都是“机构在上面打架，散户在下面吃土”。

: Y9 ]1 R  Q. f% c) j% \5 `股民怎么看未来？分歧直接拉满

7 k" Z- O$ @8 v2 A! o一种观点很乐观：
- w* k/ _! z" i$ F6 v1 \1 M! s“200 的泡泡 = 87 的 Meta = 184 的腾讯，三年后看风景。”
+ l' @2 D6 f8 e" u8 p拿腾讯举例：
2022 年10月跌到184，
$ H4 O1 l$ e! @  C$ ]1 T现在已经600多了，
; }' L& {' n/ H9 o6 V- f三年涨了 226%。

" K# I# P0 \$ b1 D0 b# K. w另一种观点就很悲观：
“现在是风险释放期，任何反弹都是逃命机会，100元见。”

" D6 W" d) z/ @& f; B- ]/ v完全两种世界。

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a东序

这波泡泡玛特是真有点邪性了，基本面一路走弱不说，还搭着小雨姐那波玄学流量一起跳水。盲盒不保值、供给不断加，资本又在那边互相砸盘，散户进去就是被当砂纸用。现在这价位敢抄底的，心脏都不是一般的大。

翠竹清风

这股跌得太离谱了，几个月就跌了四成，感觉散户都快心态崩了。机构在上面你来我往，我们下面只能干瞪眼。