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[资讯] 腾讯财报:AI 成为新核心引擎,商业化全线提速

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发表于 2025-11-16 08:10 | 显示全部楼层 |阅读模式

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11 月 13 日,腾讯发布 2025Q3 财报,在马化腾、刘炽平、James Mitchell 同时高频提及 AI 的情况下,这份成绩单几乎写满了一个信号:AI 已经从辅助工具,升级为腾讯战略级、生态级的核心力量。) [5 }  t$ _+ H1 M) W

' l9 I$ ^/ t( a从数据看,腾讯本季度交出三项双位数增长的强劲表现:营收 1928.7 亿元,同比增长 15%,创历史新高;净利润 631.33 亿元,同比增长 19%;经营利润同比增长 18%。更关键的是,腾讯毛利连续 12 个季度领跑营收增速,毛利率升至 56%,赚钱效率进入“Max 模式”。
# l- M! v3 @, m  d2 {& P: q% w# I$ Q8 g; B
AI:本季度真正的增长发动机
/ a5 y# U; c* `7 g% g
1 {: N8 J& ?* z7 q; P7 }7 S, i+ _广告是最先被 AI“点亮”的业务。刘炽平明确表示,本季度广告收入增长中约 一半来自 AI 提升 ECPM,让广告业务增速反超整体营收。腾讯营销服务收入因此同比增长 21%,并连续十二个季度保持双位数。
% O+ m0 ]) P- j0 O8 Y+ v/ H) W( b+ O5 x0 \2 d4 J
AI 带来的改变出现在三个方向:
# u* d% W( m8 z# @1)AI 自动生成素材,释放广告库存;9 t" Z. q+ m* b3 T( `
2)AI 精准定向,让部分广告点击率从 1% 拉高到 3%;
7 a/ Y' N  T! p( K  t/ P2 \3)AI 原生应用推动新流量增长。
  x' L8 O- N8 e7 S" I9 P2 j2 P0 R
! D8 Q+ l/ x, A7 J与此同时,腾讯的 AI 应用生态正在提速延展。元宝已经接入腾讯十余个关键入口,从 QQ 音乐的“搜歌即听”,到腾讯视频的一站式“搜-聊-看”,再到公众号、视频号的评论区,大模型全面渗透用户全链路。) `& L. e7 L" }
5 @% N$ T# Y. M
元宝的日活已跻身行业前三,单日提问量甚至等于年初一个月总量,形成“AI 投入 → 产品增长 → 广告流量提升 → 再投入”的正循环。9 H3 {4 K) z' S8 H6 N/ f# B
2 }$ a4 V1 f- j, h) A
微信商业化:全面进入加速期
# g, f3 i" j8 `/ [6 X$ D( }3 u7 K  F! O9 a* I+ q3 x/ ]* r! Q
2025Q3 微信及 WeChat 月活达到 14.14 亿,在超高基数上仍能增长。真正拉动商业化的是微信小店、小程序与小游戏体系。
6 Z8 U. c: [- P; }9 W7 h6 f4 D0 D6 }3 [6 y7 ~
微信小店动销带货者数量同比增长超 100%,成交额翻倍。/ r2 w; M) B4 o7 \( w% O
8 }# e9 w* E$ X" k6 `$ K. ?
微信小程序已覆盖全球 92 个国家,境外交易额快速增长。. A2 ]# i# ?* F+ |( f" U- J5 E4 a8 [
) e& v2 _) T" V" G
小游戏则成为隐秘现金机器:MAU 达 5 亿,一年 300+ 游戏单季流水破千万。
0 i4 y, F. p" s9 x" Z' O7 T& _0 Y$ i7 A
更关键的,是腾讯与苹果的合作突破——小程序可在 iOS 端虚拟支付,这意味着微信商业化的“最高壁垒”被撬开。" i% V# Q+ P# Y0 t
* s; o9 z3 I! c6 j& v
ToB 业务与 AI 深度融合,增长重回双位数3 P. m' ^5 r) O, v

, |7 j. d0 F' TToB 业务(金融科技+企业服务)Q3 收入同比增长 10%,增量来自:/ {6 A3 [; S7 C$ |+ q. L
9 a  s$ H, f! e0 i- ]/ Q9 [
小店交易额提升带动的商家支付与服务费1 L5 t$ r; \# n2 ^0 ?' e
9 L: `0 L) e, I0 c" f
企业服务全面 AI 化的红利开始释放7 n% N: z# z$ M# z7 e! c
( i' O% b( ^* Y5 V. z
腾讯本季度研发投入达 228 亿元,同比大增 28%,创历史最高。混元图像 3.0、3D 模型开源、AI 工作台、AI 视频工具等全面铺开,显示腾讯在 AI 军备竞赛中采取了“全链路压上”的策略。
$ v% U- ]& v3 ~
  V  O! B; b% {* ]: I3 R$ T游戏依然是现金牛,但 AI 也正在改写游戏业务
* j" l, u1 w: O1 {/ W2 g. w& |1 L) G* ]  o
游戏收入同比大增 22.8% 至 636 亿元,不论国内还是海外都保持强劲。
, V7 D3 h/ {* J$ \" q- ?《王者荣耀》《和平精英》保持统治力,《无畏契约》《三角洲行动》等新品类爆发,让腾讯重新站上扩张周期。
9 [" Z- V: W9 ]5 m4 L
/ \! J$ ~/ b7 r1 \3 I1 P7 ^3 ]5 Y. S值得注意的是,游戏研发流程也在被 AI 重塑,从剧情生成到美术生产效率全面提升,未来 2–3 年会形成更明显的飞轮效应。; ?3 P0 m9 f- `/ |
$ z; y! G( W$ [9 \+ J
结语:腾讯正在进入结构性拐点
* c; ^8 U  l' K% q) h- t# t% p& @+ P3 f: \! M& s: L4 b
过去十年,腾讯的增长靠的是游戏、社交、支付三大基石。, ~6 i" m& W! [  Y; U# q' Z6 h
而这份财报显示:1 O$ O- C8 b) w. H; e. k

/ F5 Z5 [+ p5 y1 b. PAI 已经成为腾讯第四个、并且可能是未来最重要的新基石。
, c  x/ h; t' I( R+ }. `. ^7 w" m* s& D: C6 Y! t& M% X/ Y
当 AI 开始在广告、视频号、小程序、游戏、工具链全面渗透,腾讯的增长逻辑正在从“业务驱动”向“AI 驱动业务 + AI 驱动效率”转变。
3 ^% f( E0 q. Y1 P- L. \* w! ]" O! H" r# i8 W4 m
这不是战术优化,而是战略换代。
8 T9 a; Y; Z! x5 [3 C1 |' G/ P' a' v
7 Z7 P6 l/ ^" B+ Y1 Y腾讯 —— 正在迎来新的增长周期。7 h% e" F. S8 i- U
4 j$ R4 m( Y9 s& I3 l" r
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发表于 2025-11-16 11:11 | 显示全部楼层
这份财报一看就是 AI 把腾讯整个盘子点燃了,现在是真正从“工具”变成“发动机”了。广告、小程序、视频号全都被 AI 拉了一把,毛利还能这么猛,感觉腾讯这轮又要开新剧本了。
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发表于 2025-11-16 11:13 来自手机 | 显示全部楼层
高智能的领域,真的是越来越强大了呀,未来可期
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发表于 2025-11-16 19:54 | 显示全部楼层
看AI视频太强了,AI技术用途广泛,不久可能就有AI人了
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