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今年股市明显转暖，尤其是互联网科技股涨得挺猛。大厂里面，腾讯涨得最早，从去年上半年到现在，股价直接翻了一倍多。/ s% Y1 X; [! }) X* ~: @
9月份，阿里突然爆发，二十来天港股涨了快50%；百度也不遑多让，从8月开始股价涨幅也差不多50%。
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/ a8 n1 w9 w6 `有意思的是，这俩过去几年日子都挺难过：阿里陷在电商混战里，份额被蚕食；百度更惨，搜索红利见顶，广告业务一路下滑。结果最近它俩突然一起大反弹——这是跟着大盘补涨，还是因为真的做出了点成绩，被市场重新认可？
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说到底，资本市场最爱听的是“故事”。补涨不补涨没意思，大家更关心的是：阿里和百度到底做对了啥？答案指向的，都是一个热词——AI。2 b" R% [9 e3 h$ ]; U* r# }
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阿里：AI正在给它续命
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6 J- d/ ^' v4 N6 h1 r, _2 q: g先看阿里。
; [3 z5 L& o$ I$ Z7 d# s它现在的业务分四块：国内电商（淘宝、天猫、饿了么、飞猪等）、国际电商、阿里云，还有钉钉、高德这类独立产品。; f# R" Y, B2 i) L* i( J
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真正赚钱的，还是淘宝天猫；本地生活是用来扩大边界、跟美团拼的；阿里云是“第二增长曲线”，是未来押注的重点。AI对阿里的帮助，主要就看这三块。$ y _7 B% D1 M1 v( p7 D$ n
+ R, ~& V) q; H; e3 ~) k电商这边，AI的价值很直观：能让流量分配更精准。对用户来说，逛淘宝变得更顺手，推荐的东西更对胃口，成交率自然提高。对商家来说，AI能帮做选品、写文案、做推广，效率提升，留在平台的意愿更强。0 `# s) ^& ~: [0 _- G0 k) h" w W
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举个例子，淘宝最近推了个“AI万能搜”。用户只要输入一句话，比如“给考上大学的孩子送礼，预算500”，AI就能整合测评、攻略和商品，直接给一份带答案的推荐报告。对那些不爱逛淘宝、挑花眼的男用户来说，这就很友好了。% q; K: D1 ^% W8 L6 u9 U, O8 P6 ]( K [
( D* z9 z4 z0 L4 f; j" O2 y* Z9 \本地生活同理，买菜点外卖这种高频场景，AI一旦优化体验，就能把用户牢牢留住，还能往地图、打车、订票这些场景引流。阿里虽然和美团还有差距，但位置还不算差，攻守都行。
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t8 e; i8 \# S6 K. h说实话，大家都在用AI，阿里凭啥更有优势？核心在阿里云。AI需要算力和云服务，而阿里这块的积累，比国内其他平台都深。+ |9 J! D5 A; u. }
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再说阿里云，这可是阿里未来押宝的重点。AI来了，云的需求暴增。光上半年，中国AI云市场就有223亿元的规模，未来几年更是潜力巨大。阿里这几年投了大钱，光去年就砸了1000多亿，现在AI算力和存储能力都翻了好几倍，市场份额还占到35.8%，超过后面几家的总和。" Z- D- s6 D+ I* J! @
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当然，云市场现在都在打价格战，短期看确实烧钱。但云服务的粘性极强，一旦企业用上，很难换别家，后续就是稳定现金流。这也是为什么亚马逊、微软能靠云服务赚大钱。
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9月24日，阿里在云栖大会一口气发布了7个大模型，有些性能已经接近GPT-5，还和电商业务场景紧密结合，比如数字人带货、视频生成、脚本创作。阿里的思路就是，既能服务自己电商商家，也能卖给B端客户。5 T& Q1 c% i! \7 r: m4 x3 _
: r' [( W( [7 Z% [7 |- d! {( R" G而且马云回归后，砍掉了一堆零售业务，明显是要轻装上阵，全力转向AI。CEO吴泳铭也放话，未来三年再投3800亿搞AI。消息一出，阿里股价立马大涨。再加上跟英伟达的合作，市场更是兴奋。4 r' l1 s$ p0 e8 n' w0 T9 a. p* g
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阿里这套打法，至少让资本市场觉得：这家公司还在拼，而不是躺平。
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百度：AI未必能救得了0 }+ T% R. [6 C) P, `
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再看百度，就没阿里那么顺。/ V9 p3 T( a0 }
) l& s! O) J' n8 T: f8 z {百度很早就推了大模型，理论上能补强搜索能力。但问题是，大模型本身就是百度搜索的竞争对手。大家用AI，不写代码、不画图，大多数时候就是拿来搜答案。相比之下，直接问AI更快更直给。
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F6 S- ^7 k* H3 o N( [2 @* K更麻烦的是，AI大模型百花齐放，腾讯、阿里、字节都有，DeepSeek、Kimi也在抢用户。医疗、教育、办公等垂直模型也在快速增长。换句话说，百度赖以生存的“信息查询”，正在被一点点替代。
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从巅峰的日搜索60亿次，到现在只有3亿次，百度的用户早已流失。广告业务也跟着断崖式下跌，今年二季度广告收入再降15%，已经连跌五个季度。0 s) d2 m1 C3 H! p
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百度当然也在找新路子：搞直播、做数字人、推办公工具、自动驾驶、企业服务……方向不少，但这些赛道竞争都特别激烈，百度又没啥独特优势，短期内很难形成稳定的现金流。
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. K' ]( p) s1 L# m* a7 ?4 w! B这波股价大涨，说白了，可能只是之前跌得太狠了，有点“价值回补”；也可能是市场看好广告业务反弹，或者赌百度的AI能跑出来。至于能不能真翻身，现在还看不清。
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发表于 2025-9-28 08:10
发表于 2025-9-28 11:07
