|
|
李宁最近的日子不太好过。2024年财报一出来，股价就开始跳水，4月3日盘中最低跌到15.16港元，比3月份的高点足足少了22%。往前看更惨，从2021年9月高点到现在，股价跌了将近85%，市值直接蒸发2200多亿港元。" S) ^% Z0 e/ z7 S
3 j. J' A' J6 m
这份财报不仅来的最晚（四大国产运动品牌里最后一个），还不太好看。虽然全年营收还增长了3.9%，到了286.76亿元，但净利润却下滑了5.5%，只有30.13亿元，利润率也掉到了10.5%，创下七年来最低。
3 K3 j ^8 r$ v& D, ~, L) G. u1 A$ ~& G3 p- x- |
财报里提到的一个主要“亏点”是公司手上的投资性房地产减值了，亏了3.33亿元。总的来说，不如安踏、361度、特步这些同行，别人都两位数增长了，李宁这边反而“原地踏步”。
" H# X; |' A4 K0 F8 o
! {/ K8 s9 ^! M' W; b3 i4 U更让市场不安的是李宁给出的2025年预期非常保守：收入不增长，利润率继续往下走。这种“悲观风”直接把股价又往下拽了一大截，财报后的第二天就跌了7%以上。
3 o7 x% ]. q) n( u* h. B1 [7 O1 b, s. ?5 ~% F
在业绩说明会上，管理层强调要“稳扎稳打”，不能靠打折来换销量。但实际上，李宁的线下表现不太乐观：门店减少、客流下降10%-20%、平均售价下降、打折力度加深，尤其是主打的篮球品类，流水直接跌了21%。1 P* N o9 d# K9 N: f
* G- w8 f) I0 W, e- T. @* `" X2 }库存也不小，全渠道库存比去年还涨了不少，存货周转天数也延长了。这意味着很多货压在手里卖不掉。
: d2 I; Y9 J! \+ `% o' a2 p- A% {3 K2 Z8 X" T, m
说到底，大家最担心的还是未来。李宁已经连续三年净利润下滑了，2025年照目前预期看，很可能还是没起色。李宁自己也知道，现在这行情不能盲目扩张，打价格战可能短期有效，但从长远看会伤品牌。
& K* R' q$ F, B, r* o S8 _
; a6 K% u5 V4 o" S2 [: G3 t门店方面，截至2024年末，李宁的店总数是7585家，净减少83家。特别是主品牌店铺减少了123家，说明他们也在主动收缩战线。6 n, q6 V. I9 J; o3 I. c6 v
: P% ?6 i- D% {9 E# h' ~% x/ w
现在市场普遍预期，李宁2025年收入最多小幅增长，而利润率还会往下走。在大消费不景气的背景下，像李宁这样传统的运动品牌，短期内估计还很难摆脱低谷。
9 y* t7 ?! b' R! m! F" N7 [
) p# b* [9 u0 G- @4 H |
|
发表于 2025-4-6 10:35
发表于 2025-4-6 10:59
