全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
% u- \) |( G" L* Z. u- @2 k5 N老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？

  w  E' Y9 d3 K- W% |# E先看全球股市反应。
) R( _( c% o5 A昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
1 t. H1 o# M$ D' K2 j5 o  n7 k日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

0 J% ]) z/ K" s# r反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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7 K9 p$ q" b3 O. ?, \从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
/ C4 |5 H; m4 Q8 M. C  ~6 u( w0 K零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
% n( ^  H# M# m& ^0 h) h% x借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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9 ]+ a- }! |  x9 ^这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
$ F: j1 Z" f& y, `; Y) M这就是传说中的——日元套息交易。
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8 A4 X6 Z- s; t3 ^+ _' _: z$ j% R2 j但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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4 _9 s& N+ b) ~$ i6 q而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

3 E5 d3 \1 g2 g4 n3 ]全球到底有多少日元在外面做套息？
3 T8 G9 F! E1 I+ s/ t5 [没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。
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1 K) s( \, E/ ]再回到日本这次加息本身。

) Q9 b" {' E6 c; w) k9 y今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
2 ^! F. F& C) J3 d/ A今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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反观A股，说实话影响不算大。
0 N3 c" w8 ]- ]7 ^外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。
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% R$ s7 y. P7 A) P* |: i. @第一，通胀真的压不住了。
  I" W* H' P1 R7 O8 E日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
+ c9 ?7 a5 F* N从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
" Z6 T. N& N, f工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
/ ]; r. Y0 ~6 ~而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

" G% R7 G6 r! G& I0 `; j$ d  d那对市场的影响呢？

& E5 J" X5 O5 ^! T6 l! j% q简单总结三点：

2 J2 x5 Q% ~4 U) B, ^; U  {1 \' E第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？
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& C, s% X5 t+ M' q& D6 m股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
3 o; y$ T. J) a2 G) ^+ a" U& MA股更多还是看基本面和长期国运。

9 q. f# T% {+ w( l8 P) d% R外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

( d6 N1 N7 h( i8 @但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
2 P" B5 m! ~( [* I) m去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
4 @" _- H  w# M4 k  Y; x无限印钱的时代，基本宣告结束。

2 z1 G$ C1 ^. K3 C  u9 B当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
, w# ^( G5 E$ W$ n  l- m) F而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

( @9 j. _5 V9 p' }高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
0 P6 u5 Q7 E& a  b5 B接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好