全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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, w  W' {6 X5 w4 \没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

) y, |4 u4 P2 |# N" e% ~4 Z! i说实话，这事儿挺“反骨”的。
: V% E' ]9 _9 z1 k老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

! {4 l. B# d3 o9 {7 }& q你说市场懵不懵？

! Q5 `' p6 }2 v  ?" ?先看全球股市反应。
7 S, Z4 T) u" V2 L" j. u; Y昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

: g9 K9 C8 X( x0 N- Y$ r亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

从这个反应看，其实可以下个结论：
2 d1 k7 ?, U1 m2 l7 B日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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* X6 {0 h# q9 Q- L) f% v+ Y那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
/ t; @) t, j! W5 k! M; q$ j它会影响全球的钱往哪儿流。
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过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
9 x& y6 A+ t5 \0 f% J" M零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
8 x; t" k) A; V  f# O" ~( w0 C借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

4 ?! l$ u" w; b1 c但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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- _4 B+ Y. X% t' Y, M全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
, {9 U: `3 S( u9 U0 a% o2 N今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
+ t* A$ I' d, N: b还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。
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! f' v' N- Z1 V" h今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
' h1 J" z$ b" R% Q今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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- r9 U" A4 U$ S9 |2 V0 U+ F. l, t那问题来了：
2 N* N. u% ^8 M& _全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
* m* @* ?9 r6 p. @2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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) p, P2 L2 ?" M% l' \) C1 v9 Y第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
( o$ a2 X5 }4 v* d美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
1 d5 K) Q3 z* |5 ~. [9 H8 Y, o( O8 T2 Q而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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) h$ e( g8 m2 z所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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- v0 S/ g3 G/ X0 W0 e# f8 T( u那对市场的影响呢？
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简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
( N& W( `9 i- g第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
$ e) {, C1 z  E8 \9 LA股更多还是看基本面和长期国运。

. H4 [- T! h' y6 Z8 {) t6 A外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
+ \3 j8 g* i8 y) E7 x* ]不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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$ d& \& s# U0 Q至于普通人，最直观的感受就是——
6 k; ]: z$ U$ R/ o* C2 S: p; `去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
/ \' L+ v" T- t3 `( ~! ]# }2 q无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

, I( H( K: e9 \3 B1 W高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

0 ]/ z. w2 C6 l/ ]所以别看日本现在“加息很硬气”，
1 y! U2 W; W' m* z! ?接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好